Controllo di Gestione
CONTROLLO DI GESTIONE
Cablotech Industries S.p.A. — Anno 2023
Responsabile: Elena Marchetti — CFO
Sistema: Zucchetti Infinity + Excel (modello CDG proprietario)
Frequenza reporting: Mensile (entro il 10 del mese successivo) + Report settimanale KPI operativi
PARTE 1 — BUDGET ANNUALE 2023 vs CONSUNTIVO
1.1 Conto Economico Budget vs Consuntivo
| Voce | Budget 2023 | Consuntivo 2023 | Scostamento € | Scostamento % |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite | 22.500.000 | 22.800.000 | +300.000 | +1,3% |
| Costo materie prime | (10.620.000) | (10.840.000) | (220.000) | −2,1% |
| Costi di servizio | (3.180.000) | (3.240.000) | (60.000) | −1,9% |
| Godimento beni terzi | (328.000) | (331.200) | (3.200) | −1,0% |
| Costo del personale | (5.480.000) | (5.580.000) | (100.000) | −1,8% |
| Margine operativo lordo (EBITDA) | 2.892.000 | 2.964.000 | +72.000 | +2,5% |
| EBITDA margin % | 12,9% | 13,0% | +0,1 pp | |
| Ammortamenti e svalutazioni | (1.140.000) | (1.200.000) | (60.000) | −5,3% |
| Accantonamenti e altri | (342.800) | (612.800) | (270.000) | −78,8% |
| EBIT | 1.409.200 | 1.764.000 | ||
| Oneri finanziari netti | (200.000) | (220.000) | (20.000) | −10,0% |
| EBT | 1.209.200 | 1.544.000 | +334.800 | +27,7% |
| Imposte | (190.000) | (210.000) | (20.000) | −10,5% |
| Utile netto | 1.019.200 | 1.334.000 | +314.800 | +30,9% |
Nota: L'EBITDA ha superato il budget di €72.000 (+2,5%) principalmente per effetto del mix di prodotto favorevole (crescita delle linee ad alto margine CAB-OFF-EX e CAB-ROB-TR). L'utile netto ha superato il budget del 30,9% grazie alla migliore marginalità operativa e a minori oneri finanziari nel H2.
Lo scostamento negativo sugli accantonamenti (−€270.000 vs budget) riflette l'accantonamento non previsto relativo all'infortunio CAUSA-003 (€68.000) e l'incremento del fondo rischi legali.
1.2 Fatturato per Linea di Prodotto: Budget vs Consuntivo
| Linea | Budget | Consuntivo | Scostamento | % |
|---|---|---|---|---|
| CAB-IND-CU | 4.200.000 | 4.372.000 | +172.000 | +4,1% |
| CAB-ROB-CF | 3.800.000 | 4.104.000 | +304.000 | +8,0% |
| CAB-AUTO-S | 3.500.000 | 3.420.000 | (80.000) | −2,3% |
| CAB-ROB-TR | 2.200.000 | 2.432.000 | +232.000 | +10,5% |
| CAB-MAR-P | 1.800.000 | 2.000.000 | +200.000 | +11,1% |
| CAB-SUB-B | 1.600.000 | 1.596.000 | (4.000) | −0,3% |
| CAB-MAR-A | 1.400.000 | 1.536.000 | +136.000 | +9,7% |
| CAB-AUTO-H | 1.800.000 | 1.860.000 | +60.000 | +3,3% |
| CAB-OFF-EX | 1.200.000 | 1.480.000 | +280.000 | +23,3% |
| TOTALE | 22.500.000 | 22.800.000 | +300.000 | +1,3% |
PARTE 2 — FORECAST ROLLING (DICEMBRE 2023 — PREVISIONE PER 2024)
Forecast rolling a 12 mesi — aggiornato al 31/12/2023
| Trimestre | Fatturato forecast | EBITDA forecast | EBITDA % | Note |
|---|---|---|---|---|
| Q1 2024 | 5.800.000 | 696.000 | 12,0% | Stagionalità debole; nuovo contratto Comau da marzo |
| Q2 2024 | 6.200.000 | 806.000 | 13,0% | Ramping Navantia +; potenziale chiusura acquisizione EB |
| Q3 2024 | 6.400.000 | 896.000 | 14,0% | Consegna nuova treffilatrice, riduzione costi |
| Q4 2024 | 6.600.000 | 858.000 | 13,0% | Stagionalità alta; incertezza macro |
| TOTALE 2024 | 25.000.000 | 3.256.000 | 13,0% |
Il forecast incorpora: (i) consolidamento dei ricavi 2023; (ii) impatto positivo della certificazione NATO (Navantia); (iii) prima annualità piena della L6-PV in produzione; (iv) eventuale contributo Elettrocavi Bergamo dal Q3 (±€800.000).
PARTE 3 — REPORT MENSILE SCOSTAMENTI — NOVEMBRE 2023
Data elaborazione: 8 dicembre 2023
Periodo: Novembre 2023 vs Budget mese + YTD Nov vs Budget YTD
3.1 KPI del mese
| Indicatore | Novembre 2023 | Budget Nov. | Scostamento | YTD (gen-nov) | Budget YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| Fatturato | 1.984.000 | 1.910.000 | +74.000 ✅ | 20.816.000 | 20.540.000 |
| EBITDA | 258.000 | 248.000 | +10.000 ✅ | 2.704.800 | 2.644.000 |
| EBITDA % | 13,0% | 13,0% | — | 13,0% | 12,9% |
| Costo personale | 465.000 | 457.000 | (8.000) ⚠ | 5.115.000 | 5.023.000 |
| Costo materie prime | 954.000 | 924.000 | (30.000) ⚠ | 9.886.000 | 9.696.000 |
| Fill rate logistica | 96,8% | 97,0% | (0,2 pp) | 97,2% | 97,0% |
| OEE Stabilimento 1 | 77,8% | 80,0% | (2,2 pp) ⚠ | 78,4% | 79,5% |
| Giorni di incasso (DSO) | 86 | 75 | (11 gg) ⚠ | 82 | 75 |
3.2 Commenti agli scostamenti principali
Fatturato +€74.000 vs budget: La sovra-performance è trainata dalla linea CAB-OFF-EX (+€42.000 per ordine spot ENI) e CAB-MAR-P (+€32.000 per anticipo spedizione Navantia).
Costo materie prime −€30.000 vs budget: Il prezzo del rame (LME medio novembre: €8.984/ton) è risultato superiore al budget (€8.500/ton). L'effetto volume (fatturato maggiore) ha parzialmente compensato. Pelizzari ha attivato la copertura a prezzo fisso su 200 ton per dicembre.
OEE Stabilimento 1 −2,2 pp: Fermo non pianificato della L6-PV (treffilatrice nuova) dal 14 al 17 novembre per problema al sensore temperatura (intervento Niehoff on-site). Situazione risolta. Recupero produzione programmato per dicembre.
DSO 86gg vs target 75gg: Ritardo di pagamento di Fincantieri su due fatture per €228.000 (90+gg). Vanzetti ha contattato Tieghi il 29/11. Incasso atteso entro il 20/12. Il dato sistemico è in linea; il picco novembre è puntuale.
PARTE 4 — KPI FINANZIARI 2023
| KPI | Formula | 2023 | 2022 | 2021 | Target 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA margin | EBITDA/Ricavi | 13,0% | 13,0% | 13,0% | 13,0% |
| EBIT margin | EBIT/Ricavi | 7,7% | 7,9% | 7,6% | 8,0% |
| Net margin | Utile netto/Ricavi | 5,9% | 5,5% | 6,0% | 6,0% |
| ROE | Utile/PN medio | 11,2% | 11,1% | 11,8% | 11,5% |
| ROI/ROIC | EBIT(1-t)/Capitale investito | 9,4% | 8,8% | 8,2% | 10,0% |
| PFN/EBITDA | PFN/EBITDA | 0,81x | 1,01x | 1,32x | <0,80x |
| Interest cover | EBITDA/Oneri finanziari | 13,5x | 13,9x | 12,1x | >10x |
| Asset turnover | Ricavi/Attivo totale | 1,24x | 1,19x | 1,06x | 1,30x |
| Current ratio | Att. correnti/Pass. correnti | 1,87x | 1,74x | 1,58x | >1,5x |
| Equity ratio | PN/Totale passivo | 64,4% | 58,9% | 53,6% | >60% |
PARTE 5 — MARGINALITÀ PER PRODOTTO E CLIENTE
5.1 Marginalità per linea di prodotto 2023
| Linea | Fatturato | Mat. prime dirette | Lav. diretto | Overhead var. | Margine contribuzione | MC % | Costi fissi att. | Margine netto | MN % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CAB-OFF-EX | 1.480.000 | 510.000 | 148.000 | 84.000 | 738.000 | 49,9% | 180.000 | 558.000 | 37,7% |
| CAB-ROB-TR | 2.432.000 | 884.000 | 243.200 | 138.000 | 1.166.800 | 48,0% | 296.000 | 870.800 | 35,8% |
| CAB-MAR-P | 2.000.000 | 740.000 | 200.000 | 116.000 | 944.000 | 47,2% | 244.000 | 700.000 | 35,0% |
| CAB-MAR-A | 1.536.000 | 578.000 | 153.600 | 88.000 | 716.400 | 46,6% | 188.000 | 528.400 | 34,4% |
| CAB-ROB-CF | 4.104.000 | 1.600.000 | 410.000 | 236.000 | 1.858.000 | 45,3% | 500.000 | 1.358.000 | 33,1% |
| CAB-SUB-B | 1.596.000 | 632.000 | 159.600 | 96.000 | 708.400 | 44,4% | 196.000 | 512.400 | 32,1% |
| CAB-IND-CU | 4.372.000 | 1.836.000 | 437.200 | 256.000 | 1.842.800 | 42,2% | 532.000 | 1.310.800 | 30,0% |
| CAB-AUTO-H | 1.860.000 | 800.000 | 186.000 | 108.000 | 766.000 | 41,2% | 228.000 | 538.000 | 28,9% |
| CAB-AUTO-S | 3.420.000 | 1.540.000 | 342.000 | 206.000 | 1.332.000 | 38,9% | 416.000 | 916.000 | 26,8% |
| TOTALE | 22.800.000 | 9.120.000 | 2.279.600 | 1.328.000 | 10.072.400 | 44,2% | 2.780.000 | 7.292.400 | 32,0% |
5.2 Marginalità per cliente 2023 (top 8)
| Cliente | Fatturato | Costo diretto prod. | Provvigioni agente | Costi logistica | Margine cliente | Margine % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ENI S.p.A. (E&P) | 1.120.000 | 540.000 | 0 (diretto) | 24.000 | 556.000 | 49,6% |
| Navantia S.A. | 680.000 | 336.000 | 37.400 (Bernardi) | 28.000 | 278.600 | 41,0% |
| Fincantieri S.p.A. | 1.560.000 | 796.000 | 85.800 (Vanzetti diretta) | 42.000 | 636.200 | 40,8% |
| Kuka Roboter Italia | 1.240.000 | 644.000 | 68.200 (Viganò) | 32.000 | 495.800 | 40,0% |
| Grünbeck GmbH | 860.000 | 456.000 | 47.300 (Ritter) | 24.000 | 332.700 | 38,7% |
| Comau S.p.A. | 1.840.000 | 1.008.000 | 0 (diretto VMI) | 84.000 | 748.000 | 40,7% (lordo costi VMI €18.000) |
| Bonfiglioli Riduttori | 980.000 | 548.000 | 53.900 (Lavorini) | 28.000 | 350.100 | 35,7% |
| Tecnodal S.r.l. | 720.000 | 424.000 | 39.600 (Lavorini) | 20.000 | 236.400 | 32,8% |
PARTE 6 — EBITDA ADJUSTED
| Voce | EBITDA Reported | Rettifiche | EBITDA Adjusted |
|---|---|---|---|
| EBITDA 2023 come da CE | 2.964.000 | ||
| + Accantonamento non ricorrente (CAUSA-003 infortuni) | +68.000 | ||
| + Costi non ricorrenti acquisizione Elettrocavi (DD) | +84.000 | ||
| − Rimborso assicurativo non ricorrente (incendio macchinario Castrezzato) | (48.000) | ||
| EBITDA Adjusted 2023 | 3.068.000 | ||
| EBITDA Adjusted margin | 13,5% |
PARTE 7 — ANALISI CAPITALE CIRCOLANTE, DSO/DPO/DIO, BREAK-EVEN
7.1 Working Capital Analysis
| Voce | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Crediti commerciali | 5.520.000 | 5.184.000 | +336.000 |
| Rimanenze totali | 2.340.000 | 2.160.000 | +180.000 |
| Debiti vs fornitori | (1.360.000) | (1.284.000) | (76.000) |
| Capitale Circolante Netto (CCN) | 6.500.000 | 6.060.000 | +440.000 |
| CCN / Fatturato | 28,5% | 28,3% | +0,2 pp |
7.2 DSO / DPO / DIO
DSO — Days Sales Outstanding (Giorni Medi di Incasso)
Formula: (Crediti clienti netti / Fatturato) × 365
| Anno | Crediti clienti | Fatturato | DSO |
|---|---|---|---|
| 2021 | 4.480.000 | 18.600.000 | 87,9 gg |
| 2022 | 5.184.000 | 21.400.000 | 88,4 gg |
| 2023 | 5.520.000 | 22.800.000 | 88,4 gg |
Il DSO 2023 (88 giorni) riflette le condizioni contrattuali: Fincantieri a 90gg, ENI a 60gg, clienti Italia a media 65gg, export a 30gg. Il peso dell'IVA nei crediti (22%) aumenta il DSO apparente di circa 16 giorni rispetto al DSO "economico" (72 giorni).
Target 2024: Ridurre a 80 giorni tramite: (i) negoziazione con Fincantieri a 75gg nel rinnovo contratto; (ii) attivazione sconto cassa per clienti Italia >€100.000/mese.
DPO — Days Payable Outstanding (Giorni Medi di Pagamento Fornitori)
Formula: (Debiti vs fornitori / Costo acquisti) × 365
| Anno | Debiti fornitori | Costo acquisti | DPO |
|---|---|---|---|
| 2021 | 1.084.000 | 8.400.000 | 47,1 gg |
| 2022 | 1.284.000 | 10.284.000 | 45,6 gg |
| 2023 | 1.360.000 | 10.840.000 | 45,8 gg |
Il DPO (46 giorni) è inferiore al DSO (88 giorni), generando fabbisogno di CCN finanziario. La struttura riflette il potere contrattuale: i fornitori strategici (Aurubis, Niehoff) impongono 30 giorni; i fornitori locali concedono 60 giorni. L'obiettivo 2024 è estendere i termini su Metalcam e Distesa Polimeri a 90 giorni.
DIO — Days Inventory Outstanding (Giorni di Rotazione Magazzino)
Formula: (Rimanenze / Costo della produzione) × 365
| Anno | Rimanenze | Costo produzione | DIO |
|---|---|---|---|
| 2021 | 1.840.000 | 14.000.000 | 48,0 gg |
| 2022 | 2.160.000 | 16.840.000 | 46,8 gg |
| 2023 | 2.340.000 | 17.740.000 | 48,2 gg |
Ciclo del circolante (CCC) = DSO + DIO − DPO = 88,4 + 48,2 − 45,8 = 90,8 giorni. Il CCC è rimasto sostanzialmente stabile. La riduzione target è a 80 giorni entro 2025.
7.3 Break-Even Analysis 2023
| Voce | Importo |
|---|---|
| Costi fissi totali (stimati) | 7.824.000 |
| di cui: personale fisso | 5.580.000 |
| di cui: locazioni | 331.200 |
| di cui: ammortamenti | 1.200.000 |
| di cui: altri fissi | 712.800 |
| Margine di contribuzione % (medio) | 44,2% |
| Fatturato di break-even | 17.701.000 |
| Fatturato effettivo | 22.800.000 |
| Margine di sicurezza | 5.099.000 (+22,4%) |
Il fatturato di break-even (€17,7M) corrisponde al 77,6% del fatturato effettivo 2023. La società può sostenere un calo del fatturato fino al 22,4% prima di entrare in perdita operativa — livello elevato di sicurezza.
7.4 Costo del Lavoro per Centro di Costo 2023
| Centro di costo | N. addetti | Costo personale | Costo medio/addetto | % su tot. |
|---|---|---|---|---|
| Produzione stabilimento Provaglio | 68 | 1.904.000 | 28.000 | 34,1% |
| Produzione stabilimento Castrezzato | 54 | 1.512.000 | 28.000 | 27,1% |
| Logistica e magazzino (Rovato) | 18 | 630.000 | 35.000 | 11,3% |
| Commerciale e export | 12 | 756.000 | 63.000 | 13,5% |
| Amministrazione e finanza | 8 | 440.000 | 55.000 | 7,9% |
| R&D e laboratorio | 6 | 480.000 | 80.000 | 8,6% |
| IT | 2 | 132.000 | 66.000 | 2,4% |
| Direzione (CdA) | 3 | 233.000 | 77.667 | 4,2% |
| HR e marketing | 3 | 147.000 | 49.000 | 2,6% |
| TOTALE | 174 (incl. 16 contratti) | 5.580.000 (oneri inclusi) | 32.069 | 100% |
Il costo per addetto della produzione (€28.000 inclusi oneri) è coerente con il CCNL Metalmeccanici Industria livelli C3-D2. Il costo medio aziendale sale a €32.069 per effetto del peso delle funzioni commerciali e direzionali ad alta retribuzione.